石英資源應(yīng)用高端化趨勢(shì)下，硅微粉和高純石英砂值得關(guān)注。石英是幾乎所有硅基材料的原料，在自然界中分布廣泛，礦床類型多樣。不同的原礦品位及加工工藝，對(duì)應(yīng)的石英砂下游應(yīng)用存在差異。結(jié)合我們?cè)凇豆杌牧涎芯靠蚣堋分兴岢龅摹肮杌虏牧系暮诵脑谟诩{米化和高純化”的主要觀點(diǎn)，以及各類石英砂粉的制備難度與下游的增長態(tài)勢(shì)，我們認(rèn)為有兩個(gè)新材料品類值得關(guān)注:1)硅微粉、2)高純石英砂。
硅微粉:電子級(jí)球硅技術(shù)密集+客戶粘性高壁壘，核心下游覆銅板與環(huán)氧塑封料在總量及結(jié)構(gòu)上雙重驅(qū)動(dòng)。硅微粉作為功能性填料，產(chǎn)品分類多樣、下游應(yīng)用廣泛，中低端產(chǎn)品國內(nèi)供應(yīng)充足，而電子級(jí)球硅仍高度依賴日本供應(yīng)。隨下游的快速選代，球硅的生產(chǎn)技術(shù)正朝著超細(xì)、高純、Lowa、Low Df等方向持續(xù)突破，技術(shù)密集屬性以及上下游深度融合的強(qiáng)客戶粘性構(gòu)成廠商的核心璧壘。成長性角度，-方面在于下游多領(lǐng)域需求的持續(xù)擴(kuò)充，另一方面在于高頻高速 CCL、先進(jìn)封裝 EMC 等需求高端化帶來的產(chǎn)品價(jià)值量提升。近年國內(nèi)廠商在電子級(jí)球硅技術(shù)工藝上取得突破，國產(chǎn)替代進(jìn)程即將提速。
高純石英砂:礦源+提純工藝高壁壘，內(nèi)層砂集中格局短期難改，長期關(guān)注合成砂產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。作為石英坩堝的主要原料，高純石英砂對(duì)晶硅拉制的成晶過程及晶棒質(zhì)量起到關(guān)鍵作用，4N8級(jí)別及以上產(chǎn)品進(jìn)口依賴度仍然較高。隨光伏裝機(jī)需求增長，疊加硅片N型及大尺寸化趨勢(shì)，有望進(jìn)-步拉動(dòng)光伏坩堝用高純砂需求。需求驅(qū)動(dòng)下，國內(nèi)廠商正逐步突破海外壟斷，開啟國產(chǎn)替代。受制于優(yōu)質(zhì)礦源的乏降低我國高純石英對(duì)外依存度、提升供應(yīng)鏈穩(wěn)定性與安全性的途徑中短期重點(diǎn)仍在于產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭推動(dòng)的高壁壘提純工藝突破，長期可關(guān)注合成石英砂的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。隨高純砂價(jià)格高漲，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈投資加速隨 2024 年擴(kuò)產(chǎn)落地，高純砂緊缺現(xiàn)狀將得到改善，但內(nèi)層砂供應(yīng)增量短期或仍然有限，格局仍相對(duì)集中。
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